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中信建投--3月第4周流動性觀察:外資流出沖擊市場,科技ETF份額大增【基金研究】

2020-4-5 13:19:08發布13次查看ip:發布人:

【研究報告內容摘要】
lpr 報價不變,利率債與企業債收益率在低位保持穩定。3月 20 日,3 月 lpr 報價出爐,1 年期 lpr 為 4.05%,5 年期以上lpr 為 4.75%,均未發生變動。3 月 16 日,央行對外宣布,在實施定向降準的同時開展 1000 億元的 mlf 操作,期限 1 年,利率3.15%,與上次利率相同。上周央行共開展 1000 億元 mlf 操作,無逆回購到期。當前 dr007 快速下行,但利率債與企業債利率保持穩定,10 年期國債收益率已與 2016 年低點基本持平。
vix 指數在 3 月 16 日收報 82.69,超過 2008 年 11 月的峰值80.86,隨后小幅回落周五收報 66.04。但在全球流動性緊張與避險情緒驅動下,傳統避險資產黃金和美債均難幸免,10 年美債收益率近期上周從此前的低點 0.54%回升到 0.92,而黃金則單周下跌 4.3%。上周各大對沖基金負面消息不斷,各類資產價格大幅下跌,美元指數短期上行,背后是國際金融機構在瘋狂拋售所有資產持有美元避險。對照 2008 年次貸危機,我們可以看到美聯儲已提前入手,試圖切斷經濟危機潛在傳導路徑。
海外流動性危機頻發,外資大幅外流,市場情緒低落。但etf 大幅流入與資金大幅南下是值得關注的兩個亮點。 。上周外部風險傳導下北上資金凈流出高達 337 億,僅在周五因富時羅素擴容支撐下有小幅流入。衍生品市場股指期貨貼水,macd、kdj等技術指標偏負面,市場成交額從此前萬億水平下降到 7000 億左右。但值得注意的是,部分行業指數基金呈現出強勁的資金流入,科技 etf 增量達 97 億。目前港股處歷史底部,內地的投資者對港股興趣濃厚,過去一個月南下資金凈流入高達 1,217.3 億。
陸股通重倉股跌幅居前 ,最近一個月大幅外資大幅流出以來有 僅有 24 只逆勢增持 。近期外資大量流出,茅臺、五糧液、中國平安、愛爾眼科等藍籌白馬被外資大幅拋售,上周四調整格外劇烈。陸股通資金從 2 月 21 日開始大幅流出,從外資持股市值前100 個股中,僅有 24 只逆勢增持,平均跌幅為 7.8%(減持個股平均跌幅為 10.1%)。在這 24 只逆勢增持的個股中,僅 樂普醫療、安琪酵母、中炬高新、邁瑞醫療和牧原股份在市場大幅調整中逆勢上漲。逆勢增持個股中,醫藥(4)、銀行(3)、電子(3)、計算機(2)、農林牧漁(2)、食品飲料(2)和電新(2)等行業個股家數較多。

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