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四維度觀市:流動性危機暫時消退了么?

2020-4-5 14:51:44發布11次查看ip:發布人:
美聯儲幾針下去,市場終于暫別icu。
美元指數消退、黃金開始上漲,北上資金回流,各國股市重拾漲勢,一切都是流動性重現寬松的味道…
美元指數漲幅有所消解
一個直觀的走勢是,美元指數漲幅正在消退。
午后,非美貨幣快速拉升,英鎊兌美元gbp/usd短線漲近40點至1.1697,日內漲幅擴大至逾2%,澳元兌美元aud/usd漲幅擴大至2.5%,報0.5978,歐元兌美元eur/usd漲1.25%,報1.0852。有交易員表示,澳元和歐元上漲,美元多頭頭寸進一步被解除。
可以看出,美聯儲正在盡其所能扼殺美元。
因為,本質上美元的流動性危機是美國金融市場、企業部門、以及離岸美元流動性被同時收緊作用下的結果。而只有美元開始不被過度青睞,金融市場情緒才能不過于緊繃,風險偏好才能得以恢復。
但不少分析師也坦言,除非歐美國家的新冠病毒疫情危機得到解決,并且經濟得到恢復后,彼時美元才會遭到重挫。但一旦美聯儲放水沒能救起經濟,聯儲無疑是在以更快的速度透支美元信用。興業證券王涵表示,如果連這種“超級火箭筒”都失效了,那么美元的宿命將會重演70年代的尼克松沖擊和布雷頓森林體系崩潰,這是美元體系的長期顛覆。
不過,回到短期來看,103的美元指數遠脫離了美國經濟的基本面,未來很可能隨美元流動性的緩解而出現回落。
黃金重拾漲勢
美元漲幅消退,黃金重新贏得市場青睞,這種組合對于當前市場喜聞樂見,畢竟避險資產重回避險屬性比強美元的流動性暗示要好得多。
此前黃金承受一輪拋壓反映了流動性的捉襟見肘,但如今黃金重新被買入暗示了市場恐慌性的消退。而且對比來看,和強美元式微同步,黃金勢頭也是在這三天內出現改觀。
這種漲幅不乏市場人士的樂觀背書。
新興市場教父”麥樸思預計,黃金將會走強,近期拋售股票和石油等風險資產是純粹的恐慌現象,但拋售黃金是市場錯誤的選擇,這可能是增持黃金的好時機。高盛分析也表示,在美聯儲推出量化寬松政策后,現在是買進黃金的時候了。goldseek.com總裁兼首席執行官斯皮納(peter spina)表示,“對于全球數萬億美元的流動性計劃,無休止的量化寬松政策在整個動蕩期間都對黃金有利。黃金正在恢復其作為全球貨幣的功能。如果我們在本周五或下周五看到金價達到每盎司1700美元,第二季度升至2000美元或更高,我不會感到震驚。”中泰證券表示,考慮到未來更多流動性管理工具或將出臺,黃金有可能成為最先走出來的大類資產之一。
這些樂觀預判,無疑都與昨夜美聯儲的“無限量續杯”放水有關。
不過,黃金基本面似乎也在支撐著金價上漲,尤其是供給端。
目前,黃金精煉廠停產限制供應,作為世界上最大的三座黃金精煉廠,valcambi,argor-heraeus和pamp均在周一表示,由于強制關閉該國非必需產業以防止公共衛生危機傳播,他們已在瑞士暫停黃金生產至少一周。有報告稱,這三個精煉廠每年加工約1500噸黃金,約占全球年度總供應量的三分之一。
這種緊供給支撐著金價的走升。
北上資金回流
在過去半個多月,北上資金賣賣賣了800多億元。但過去三個交易日中,兩個交易日都出現凈流入跡象。
而今天北向資金的買入也帶動了大盤情緒的反彈,只不過這種買入持續性仍需要觀察。一旦連續買入,那么反彈也或開始。
東莞證券分析,北向資金面對疫情的倉位變化其實非常有前瞻意義。
回顧此次新冠疫情前后北向資金的變化,1月底減倉,2月初加倉,2月底減倉,與市場走勢較為貼近,帶有一定的參考和指引作用。
如今,外資一輪拋售回救本國資產后,a股跌出較好價值,因此此時回流一方面是流動性暫時未捉襟見肘的表現,也是對當前a股估值的認可。
波動性高位回落
以上的改變,歸根結底還是恐慌指數消退的結果。過去幾天,波動率持續降低,這一指標主要反映市場對于未來標的資產波動的預期。作為資產風險的主要測度之一,波動率水平的升高也表明市場整體風險的提升。
而就在最近從85附近下降至了61附近,表明市場沒必要再去大幅拋售權益資產,為本就脆弱的流動性帶去進一步的沖擊。
市場人士稱,歐洲疫情拐點來臨后,外盤波動率會開始下降,當美國疫情拐點來臨的時候,則可能會有報復性反彈。眾所周知,vix指數的降低才是全球終極期待的結果。
來源:金融界網站 閆利
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